前些年的时候有个表情包在尤其火。图片上一位老人表情庄严抱住向前，配文写出着：“不要和我说什么高风险，就是一把梭！输掉了不会所嫩模，赢了搬到砖挣钱！”我仍然指出表情包在的风行与时下的社会风气是具有密不可分的联系的。前些年的时候，无论是“实干误国，房产兴邦”的段子，还是各家资本拿着热钱所创下出有那喧闹的“创投时代”，一桩桩令人血脉偾张的财富故事性刺激着大众，也令其人们在看到那张表情包在的时候可以会心一笑，并产生嘲讽，讽刺，调侃，乃至对时代产生疑惑等一系列错综复杂的感情。

近些年这张表情包在仍然风行了，预示着房产加热，资本寒冬，乐视坍塌，ofo资金脱落等一系列事情的再次发生，人们再行看见这张表情包时早已仍然疑惑，而是做事的，放心的取笑。世界总归还是返回了长时间的样子，混子丧失工作，赌徒付出代价，风停车后仍然没长出有翅膀的猪，都拼命地摔倒了下来。经历过那几年的喧闹，每个人都像喝假酒一样，鼓了鼓宿醉的脑袋，心中规劝着自己还是要脚踏实地，要耐心，要理性，要重返本来的商业价值。然而扭过头，在原地仍有一个叫瑞幸咖啡的家伙还在玩游戏着与时间长跑的游戏，更进一步是顺利IPO，互联网咖啡第一股，快一步则是资金脱落，下一个ofo。

破产前夕？前些日子，瑞幸咖啡由于动产质押的消息又一次引发了网络注目。据理解，抵押权人为中关村科技出租有限公司，被借贷债权数额为4500万元。

据媒体报道，此次抵押范围还包括但不仅限于标号为KJZLA2019-089融资租赁合约项下租金和逾期利息、出租物买入款、违约金、赔偿金、其他应付款项以及出租人为构建债权而缴纳的诉讼费用、律师代理费和其他费用。至于抵押物，基本都是咖啡机、奶箱、粉仓等，物品所属地遍布北京、深圳、上海、广州等多地门店，共计100家之多。回应，瑞幸咖啡对此称之为，这是一笔常规的设备融资租赁，合乎瑞幸轻资产运营的大思路。

瑞幸回应，设备融资租赁等创意金融工具的应用于，可以确保资产价值最大化。但是网友们并不买账该众说纷纭，不少人都指出此次动产质押代表着瑞幸咖啡薄弱的资金链正在收到“病危”的讯息。地主少爷嗜赌博成性，于是质押家产，紧接着家道中落逃难街头。

这样类似于的故事模板国人知道听过多少次，心中都熟知得很，以至于一听得“质押”两字，就本能实在是崽卖爷田，家里要完了。但企业不是家庭。对一家企业而言，流动资金越大，其可调动的，可获释的能量就越大，明确到瑞幸咖啡，作为一家轻资产运营定位的企业，尽量的把资金能量释放出是完全符合其商业逻辑的。从这个角度来说，如果全然的就事论事来辩论此次的质押之荐，觉得谈不上有过于大争议。

不过，在行业整体氛围正在转至全面防御的重返态势时，瑞幸咖啡这种烧钱补贴，急速扩展的模式总会变得十分扎眼，以至于人们难免会实在它“应当”倒地。据一位投资人透漏：“瑞幸和摩拜主要资本推动者是同一个推动者，他们资本运作路径很相近。”从公开发表资料上看，瑞幸的A轮和B轮投资方中都有感觉资本，而且B轮融资后，只有感觉资本创立及继续执行合伙人刘二海转入公司董事会。

曾投资摩拜的感觉资本正式成立于2015年，由原君联成资本TMT核心团队刘二海、戴着汨、李潇等牵头创立，凑巧的是，君联资本也参与了瑞幸的A轮和B轮融资。而在其商业逻辑上，瑞幸和共享单车也有许多相似之处，即轻补贴，教导用户习惯，连为一体流量，然后做到高估值上市买入。在前有乐视跑路，后有ofo排队弃押金的情况下，人们很难对这种模式再行抱着有什么好感。

但老实说道，这类模式并非一无是处。回忆起最开始的时候，现在大骂的人有相当大一部分在当初也曾虔诚过“共享单车是新的四大发明”或者“生态化反，为梦想窒息而死”。并且，滴滴的顺利兴起也实打实给人们上了一课。用资本活生生火烧出有一个市场，典范级的营销推展手段，互联网思维，流量规模效应，独占地位，行业价值......迄今为止虽然滴滴在许多事情上为人所诟病，但谈到其2014年期间的补贴营销，人们仍然是溢美之词。

事实上，仍然以来我并不坚信一个非常简单的规律就可以说明确切明确的商业或历史事件。换句话说，我指出商业的胜败是由一件件细小的相互影响的事件，随着时间发展逐步变换建构而出的。你可以管这个叫解构主义(对事件的合并)，或者对蝴蝶效应的改信也可(对影响的探索)。

其核心精神乃是推崇个体本身，感应在史观上则是，轻事实重理论、轻无意间重必定、轻类似重广泛的历史主义思维方式的特点(新的马克思主义汤普森历史主义学派)。明确到瑞幸咖啡的商业模式上，那就是我毫无疑问烧钱的模式是一定会造成告终的(滴滴就是很好的反例)，同时我也无法拒绝接受“因为大家都在膨胀，所以我自由选择扩展就是错的”这样的因果逻辑。推测其否想捞一笔就跑完是无意义的，猜测当事人的心理动机，只不过是最懒散的商业分析。对标星巴克？想起瑞幸咖啡，人们总是防止没法谈论神州专车。

一方面，瑞幸的创始人钱治亚本身就是原神州的COO钱治亚。另一方面，瑞幸的初创员工也大多来自神州团队，连办公园区都没换，必要从专车的A区和B区搬D区和E区，门卡通用。瑞幸咖啡的业务，对运营团队的拒绝极高。

而来自神州的这个瑞幸团队，要用一年时间就在中国22个城市进了2073家门店，并且全部是自营的，不堪称执行力不强劲。除了执行力，在宣发上神州系由团队也甚有一手。

2015年，神州专车以“安全性专车”为差异化路线，发售营销活动“BeatU"，碰瓷Uber，就曾引发极大的反响。当时，尽管广大网民抨击这则营销活动为“碰瓷Uber”，但数据再度证明了“用户无洁癖”。

当神州优车收到致歉，并在页面中放了优惠券补偿，反而引领用户iTunesApp，当月，下载量环比快速增长三倍。时间回到2018年，瑞幸咖啡极致承继了“纳着市场大哥打”的光荣传统：多次发文控告星巴克垄断市场，偶尔影射其诬陷自己；进驻2007年星巴克撤离的故宫，张贴上“故宫唯一的咖啡店”称号。但老实说道，尽管瑞幸咖啡请求的代言人、广告的设计、公众号的页面以及公关的文章完全全部是“星巴克式”的格调和风格，但是无论是其线下店面格调，还是咖啡的口味，只不过都几乎够不上是星巴克的输掉。再行说道口味，目前有不少人给瑞幸咖啡的标签是难喝。

星星小咖创始人霍小兵说道：“我以前说道，咖啡做到得再行怎么难喝，都会比星巴克劣吧？哎，瑞幸经常出现了，还真为有。”据某咖啡师评价，照口味排序，瑞幸咖啡和星巴克之间还隔着Costa、太平洋咖啡、麦当劳、肯德基和7-11。况且还是个店内品牌，口感大打折扣。再行看线下店面格调。

要较慢达成协议大规模的开店目标，在选址的效率上必定有所拒绝。受限的时间内展开选址、谈判、进场翻新和开业，很难奢求其在格调上可以维持统一的高水准。

事实上，据部分用户对系统，快餐式的桌椅，敲着拖把和脏水桶，店铺的周围则是十几、几十元的快餐店，对外开放空间的桌上都是乱糟糟的吃完的重复使用饭盒，几乎不合乎其轻奢的定位。因此从商业的角度来说，瑞幸和星巴克之间只不过并不包含同质竞争，所谓的“对标星巴克”，只不过也更加多的是一种公关传播手段。但从逻辑来说，我们并无法因为瑞幸咖啡与星巴克之间无法包含竞争，就完全坚称其商业价值。

价格和产品质量，不会自动老大你指向目标用户人群。哪怕你再行声嘶力竭地喊出“我是星巴克的挑战者”，星巴克的心目中用户也会看你一眼。“星巴克纸盒上的每个字、每个团案都有讲究，告诉他你这款咖啡豆的故事，瑞幸它有么？星巴克凭借本身的品牌溢价，可以买比市场喜得多的周边，瑞幸能吗？它只是没有内涵的便宜货。

”一位资深星巴克粉如是说。或许上，他代表了一大批人的心态。但是，咖啡市场中，受众人群的分层是极为细致的。

有人纯粹必须摄入咖啡因饮料，那么必要喝速溶咖啡则是尤为经济高效的自由选择，而有人对价格较为脆弱，但同时对口感又有一定拒绝的用户，那么麦当劳、肯德基以及7-11等获取的现磨咖啡则更加适合。在商业经营中，无论是资本运作还是品牌纸盒抑或是战略踢法，这些花里胡哨的趣操作者当然都具有极大的价值，但这些价值都是创建在“产品质量”这一坚实基础之上的。说道到瑞幸咖啡，如果您心里坚信“瑞幸咖啡十分难喝”的话，那么这一商业模式的不存在根基就早已被完全挖塌，也再行无任何辩论价值。要告诉“难喝”是一个比较概念。

此前在被曝光的融资商业计划书中表明，瑞幸2018年1-9月，年销售量超过七千四百万杯。到底，就瑞幸好言买这些咖啡显然是赔钱买的，但对消费者来说企业再行赔钱，我也是得多少掏一点的，如果他上当“难喝”得很，给我带给的全部都是“胜体验”的话，那这七千四百万杯的销量，则是几乎打脸了经济学的基础。

事实上，每当人们说道“瑞幸咖啡”难喝的时候，只不过是在对标星巴克，乃至更加精美的咖啡。而当人们谈论其价格问题时，又不会对标的着速溶咖啡的低廉，并环绕着其亏损情况大谈特谈，这根本就是参照项的西移动和引进牵涉到变量，从而造成了问题的变得复杂。要讲性价比，就只想讲性价比。

要讲亏损，那就只想讲亏损，不能混为一谈。单从性价比抵达，瑞幸是顺利的。或许诚如大家所告诉的，在价格和产品质量维度上瑞幸咖啡和麦当劳咖啡没什么本质区别。

但对标这一类竞争对手，瑞幸咖啡具有充足的专精优势。而专精则就意味著更好的投放，更容易充分发挥出有规模效应从而降低成本，以及更好的用户接纳。荐个非常简单的例子，在办公室场景下如果你想要点一杯店内咖啡，你会想起专门通过肯德基的宅急送送来一杯咖啡过来，虽然这在理论上是不切实际的。

再行来谈谈烧钱。在过去，补贴逻辑在互联网领域屡试不爽，店内、微信、购物等通过大量补贴，莫不转变了人们的消费习惯，以一己之力动摇整个产业，并塑造成新的巨头。而瑞幸咖啡虔诚的，就是这样一条路径。

当然，这并不更容易。滴滴在亏损，美团在亏损，吃饱了么也在亏损。

而他们所处的上下班或店内市场，要远大于咖啡这一横向细分领域。欧洲每年人均咖啡消费量为450杯，中国大陆只有4杯。无论欧洲还是美洲，从历史规律来讲，都经历了从饮茶到喝咖啡的改变。

从雀巢到星巴克到Costa，每一家企业都在谈这样的故事，并试图用自己的方式增进这一改变的早日再次发生。但论擅自转变用户习惯，“资本+互联网”这一人组还没有服过谁。瑞幸来了。

只是，火烧出有用户习惯，火烧出有用户黏性，火烧出有独占地位。这是三件几乎有所不同的事情，并且一件比一件要无以。

而这三件事，如果有一件做到不成，那么瑞幸咖啡这个项目就可以说道是宣告告终了。瑞幸上市？根据商业计划书，瑞幸2018年1-9月，年销售量超过7400万杯。2019年预计将有爆发式快速增长，营业收入将超过39.5亿元，同比快速增长417.69%；2020年预测营业收入将快速增长至103亿元，增长率为160.76%；2021年营业收入预计将快速增长至185亿元，同比快速增长79.61%。

这意味著，从2019年到2021年增长速度大幅下降，2019年将是快速增长最慢的一年，超过417.69%，而2021年只有79.61%。投资者重视增长速度，一旦回升，市场信心随之挽回，趁增长速度最低之时上市是上上自由选择。另一方面，除了投资方可以解散套利，上市也是瑞幸求生存的无以选项。

至今瑞幸没宣告单店盈利，随着2019年门店量的激增，对资金的需求量更大。此外，到了后期阶段，市场上有实力投资瑞幸的机构屈指可数。因为乐视等互联网企业后期力弱的困境，二级市场对流量玩法的信任度也在减少。2018年资本流动性减少，投资机构和互联网公司广泛正处于“没钱状态”，很多公司因此也踏上上市募资的路子。

非常简单总结就是，1趁增长速度相当可观，财务危机暂未曝露，上市可取得不俗的估值。2为投资人获取解散机制。3烧钱模式造成必定没钱。

以及大环境下，投资机构也没钱，必须上市募资。再进一步总结就是，没钱。

想要跑完。无数的财富故事告诉他我们，赚比较更容易，而做点事是知道无以。

对瑞幸团队中想要赚的人而言，只要倒到上市，就算是一个顺利的起点。但重返到商业的本质，上市不过也只是一种手段，其目的仍然是期望公司可以建构出有更大的社会价值。返回瑞幸咖啡的模式，火烧出有用户习惯，使得许多原本不喝咖啡的人开始对这一饮品产生兴趣。

想做到这一步，瑞幸咖啡必须对付的是整个文化的饮品习惯。也许还必须对付我们的午睡习惯。如果瑞幸对付顺利，但停在了这一步，那乃是为整个咖啡市场做到了嫁衣。

而烧出用户黏性，使得许多喝咖啡的人对瑞幸这一品牌产生倚赖乃至尊重和忠心性。想做到这一步，瑞幸咖啡必须对付的是整个中低档的咖啡竞争者。品牌运营，供应链管理，产品质量的耕耘抛光。

这一战场中每一环节都是硬仗，每一环节都是短兵相接。如果瑞幸对付顺利但停在了这一步，那结果乃是虽然可以兢兢战战地经营着并活下去，但却明白了投资者的希望，也必将为肆意烧钱所带给的非理性成本买单。

至于火烧出有独占地位，或许到时候瑞幸咖啡可以凭借其很大的规模优势，拳打上游供应商，脚摔下游会员群，高于成本拿原料，同时溶解到大量的会员资金。我很差说道信还是不信，但这知道太远，太远。或许上市是有可能的。

但那又怎样呢？赚到点钱比较更容易，做点事太难。

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